穿越多次牛熊,这位投资大师是如何做到年投资生涯无一亏损的?

美国共同基金之父、史上最长寿的投资大师罗伊·纽伯格(RoyR.Neuberger,1903-2010)创建了“保护者基金”(NeubergerBermanFund),开创了美国开放式基金的先河,因此被誉为“美国开放式基金之父”。

罗伊·纽伯格在他68年的投资生涯中,没有一年赔过钱,被称为“世纪长寿炒股赢家”。他经历了华尔街1929年和1987年股灾,不仅毫发无损,而且在股灾中取得骄人收益。

他创建的纽伯格-巴曼公司管理的资金曾达2300亿美元。纽伯格说,一开始我走进华尔街是为了赚钱,以便让我能买伟大的艺术作品,支持艺术家们的事业。但未料到的是,在华尔街买卖股票本身居然是令人着迷的艺术。我几乎马上就适应了。对我而言,工作就是玩乐,生活就是冒险。

本文特别介绍罗伊·纽伯格在《赢足一世:百战不败投资策略》一书中,结合68年的投资实战,总结了十条重要的投资原则,妍姐在此分享给大家:

一、认识自己,谁都不喜欢风险

如果你觉得错了,赶快退出来,股市不像房地产那样需要很长时间办理手续,才能改正。你是随时可以从中逃出来的。你需要有较多的精力,对数字快速反应的能力,更重要的是要有常识。你应该对你做的事情有兴趣。

纽伯格曾说过,一个真正的投资者并不会如赌博般随意投放资金,他只会投放于有足够可能性获取利润的工具上。很多民众误以为企业家或中高资产人士为了创业或投资理财,有较高的意愿或能力冒投资风险。但事实上,这群人不喜欢风险,他们知道财富的创造来自于将风险降到最低,投资绝对不是投机。

感悟:人生最大的敌人是自己,市场是按照人性的弱点来设计的,人性的弱点是很难改变的。只有战胜自己的人性弱点,才能战胜自我,才有可能成为投资市场中10%的胜者。

二、研究成功的投资者,并向他们学习

即使是成功的投资者,他们之中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。只有一小部分人相信,1996年在股票一涨再涨的情况下,他们还能把握市场的形势。

许多曾经杰出的投资者在市场中有过艰难的时期。然而无论怎样,他们的经验教训在任何时候,尤其是20世纪90年代这个疯狂的时代,对大家都有所启发。

那些成功的投资者都通向成功。洛威·普莱斯(BlowerPrice)看重新兴工业增长性,从而获得成功;本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)尊重基本价值规律;沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时老师格雷厄姆教给他的经验;乔治·索罗斯(GeorgeSoros)把他的思想理论运用于国际金融领域;吉米·罗杰斯(JimRogers)发现了国防工业股票,并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯――他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。

感悟:纽伯格曾说,“别人的鞋子不合自己的脚。”你可以学习成功的投资者的经验,但不要盲目追随他们。因为你的个性,你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训,从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。

三、警惕“羊市”思维

个人投资者对一只股票的影响,有时会让它上下浮动10个百分点,但那只是一瞬间,一般是一天,不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。我称这样的市场为“羊市”。

有时羊群会遭到杀戮,有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱,保住羊毛。“羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装,二流设计师仿制它,千千万万的人追赶它,所以裙子忽短忽长。

感悟:不要低谷心理学在股票中的作用,买股票的比卖股票的还要紧张。心理因素是影响股价波动最重要的因素,投资者的心理波动制造了90%的行情。

四、坚持长线投资思维

注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金,进行长线投资,当然同时会有短期效应,如果短期效果占主导作用,那将危害公司的发展和前景。

获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些,短线投资就不会占主要地位。

感悟:一个真正的投资高手,在投资中,只选择低风险对高收益的机会,而且他们交易次数很少,往往一年才交易十几次。短线交易只能称为高手,长线交易才能称为大师。

五、适时进出

时机可能不能决定所有事情,但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资,但是如果在错误的时间买入,情况会很糟。有的时候,如果你适时买入一只高投机股票,你同样可以赚钱。优秀的投资者可以不追随市场大流而做得很好,但如果顺势而动,操作起来就更简单些。

一位投机者或投资者经常成功是因为,他会在市场疲软时,投入大量资金买入,这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的,投资者会在多头市场中将股票高价卖出,卖出的股票虽然不多,却能赚得很多钱。这条原则很简单。

感悟:很多伟大的交易大师,都有严格的止损原则。截短亏损、让利润奔跑,是投资交易的精髓和第一法则。罗伊·纽伯格对投资者有一个很好的建议,那就是及时止损,他认为“不接受亏损现实,就等待死亡;而接受亏损现实的做法,便是立即止损”。纽伯格是幸运的,这与他有着自己的投资原则是分不开的。正是凭借自己敏锐的风险感知和果断的投资决策,他才能屡次规避风险,获得收益。

六、认真分析上市公司

必须认真研究企业的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标,尤其需要认真分析公司真实的资产状况,包括:设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视,但这之后几乎被遗忘了。

感悟:认真分析看懂财报是找好公司的基本功。股神巴菲特超级爱看财报,据说每天会看500页财报,他在投资任何一家公司之前,一定会研究这家公司的历年财务报表,甚至有些公司的营收获利数字,他都能如数家珍,倒背如流。

七、不要墨守成规

根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上,有时可以控制,但有时却是在大家控制之外的。

感悟:在趋势的过程中,群众总是正确的,但在趋势的尽头,群众总是错误的。合理运用逆向思维,是股市致胜的法宝之一。

八、投资多元化

套期保值就是对一些股票做多,对另一些股票放空。

专业人士在日常的市场利用套期保值回避风险,有时新入市做套期保值只是一场赌博,不赞成这样做。但也没有法律禁止它。

套期保值的确是现代股票的一项变革,一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时,城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一支股票,又在另一个市场上卖掉它,虽然赚钱很少,但还是有盈利的。

获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信,股市相当有风险。

如果你坚持做套期保值,而且确信有经验可以帮助你,记住要使它多元化,要众观全局,确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化,你就要尽量增加你的收入,如资金。

九、审时度势

在市场的评估中,应多关注百分比的变化而不是数额。下跌100点虽然波动很大,但它可能只是指数的2%。关注市场可以使大家发现市场何时开始衰退,又何时开始复苏。这也是经常给投资者的机会,使他们有机会投资到所谓保守的方面,如短期无息国债、长期国债、国库券。短期无息国债是大投资者主要的投资方向,它比任何一项投资都有保险,比把钱放在枕头下还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率,没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此,长期利率的低迷,比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。

十、不要墨守成规

与约翰·邓普顿一样,纽伯格也是一位逆向投资者,他说:“当每个人都为了他们财富增长而快乐时,我都会提早担心股市的下跌,相反,每当股市大跌时,我反而变得非常乐观,因为它已经将我们要面临的贬值都折现进去了。”

纽伯格是一个非常自律、具有崇高道德的投资大师,1903年出生于一个富有的犹太家庭,穿越多次牛熊,这位投资大师是如何做到年投资生涯无一亏损的?至2010年逝世,享年107岁。他从1929年股市崩溃前夕开始投资,投资生涯足足有一个世纪,最终取得了非凡的投资成就。

他104岁时获美国总统颁授“美国国家艺术奖”。

(转自:券研社)

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